亚钾国际（000893.SZ）2025年半年报“不保真”源于公司董事长郭柏春被银川市人民检察院采取强制措施配资论坛之家，无法出席董事会，因此未签署关于2025年半年度报告的书面确认意见，无法保证公司2025年半年度报告真实、准确、完整。
董事长涉案致财报连续“不保真”，治理机制承压
2025年8月20日，银川市人民检察院以涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪对亚钾国际（000893.SZ）董事长郭柏春正式批准逮捕，标志着这起持续逾一年的案件进入司法程序新阶段。郭柏春自2024年3月首次被宁夏回族自治区监察委员会留置以来，已连续四次无法签署公司定期报告书面确认意见，导致亚钾国际2023年年报、2024年一季报、半年报及2025年半年报均被标注“无法保证真实、准确、完整”。
案件根源可追溯至郭柏春任职银川市副市长期间（2013-2018年）。2024年1月，宁夏监委对其立案调查；同年3月，他在老挝被遣返回国，因涉嫌渎职犯罪被留置。2025年7月，案件性质升级为刑事拘留，并于8月正式逮捕。亚钾国际多次强调此事系郭柏春“个人历史问题”，与上市公司经营无关，并任命董事刘冰燕代行董事长职责，试图维持治理稳定。
业绩高增与治理危机的撕裂，投资者陷两难困境
尽管治理层动荡，亚钾国际2025年上半年业绩却逆势飙升：营业收入25.22亿元，同比增长48.54%；净利润8.55亿元，同比暴涨216.64%。业绩驱动主要来自三方面：
其一，产能释放与价格红利：老挝300万吨/年钾肥产能达产，叠加国际钾肥价格回升，上半年氯化钾销量同比增长12%至86.1万吨；其二，成本优化：规模化生产摊薄单位成本，老挝基地低开采成本优势凸显；其三，税收优惠：老挝政府给予的税收减免进一步增厚利润。
然而，亮眼数据背后潜藏多重风险：
治理漏洞扩大化：除郭柏春外，2025年6月公司监事彭志云因涉嫌内幕交易被证监会立案，暴露内控体系失效。郭柏春案更牵连前总经理马英军（2024年4月因职务违法被留置），反映管理层历史问题复杂化；
经营可持续性存疑：老挝政策变动风险未消——2023年10月老挝政府新增7%钾肥出口关税，2024年上半年公司因全额计提关税致净利润骤降62%，若未来税率再调升或优惠取消，业绩高增长恐难持续；
市场信任危机：2025年以来公司股价波动加剧，8月逮捕公告后单日市值蒸发超5亿元，2.65万户股东面临“业绩向好但投资缩水”的悖论。
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